中信证券：特斯拉FSD入华渐行渐近 智能电车下半场将至

中信证券研报认为，特斯拉FSD进入中国虽时间未定，但趋势愈发明确。FSD入华后，有望整体加速中国电动汽车的智能化进程，在强化消费者教育和认知、扩大市场的同时促进车企优胜劣汰。而若特斯拉“极致性价比硬件+高毛利FSD软件”的模式在国内得以规模化落地，可能类似于智能汽车的“ChatGPT时刻”，不论在增量需求还是商业模式层面，对于当下国内车企和供应链而言都意味着新的可能性。深耕高阶智驾功能并以此为差异化卖点的车企或有望受益，而自年初特斯拉发动汽车价格战后，行业进入一轮洗牌和出清周期，缺乏自研能力的中低端车企在FSD入华后或面临更大压力。

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中信证券指出，2023年5月ETF增加11只至798只，规模增加628亿元至17920亿元，其中A股ETF共603只，规模增加282亿元至11790亿元。5月A股主流宽基指数普遍下行，国证2000指数和创业板综指跌幅较小。ETF日均融资买入额45亿元，环比下降3%，日

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中信证券指出，如果FSD进入中国，有望加速中国电动汽车的智能化进程。一方面，特斯拉作为行业领军者，有望借FSD加强中国消费者对智驾功能的认知，扩大市场容量，深耕高阶智驾功能并以此为差异化卖点的车企有望率先受益。另一方面，自动驾